Tapering là gì ?
Tìm hiểu về tapering
Taper có nghĩa là nhỏ dần, giảm dần, cho nên trong tài chính, “tapering” có thể hiểu nghĩa là thu hẹp, siết chặt lại. Khi nhắc đến tapering ở thời điểm này, thì đây là một chính sách nới lỏng định lượng, thắt chặt lại chính sách tiền tệ.
Việc cắt giảm chủ trương thả lỏng định lượng cùng một lúc sẽ gây ra dịch chuyển lớn trên thị trường, ảnh hưởng tác động đến nền kinh tế tài chính. Vì vậy, những ngân hàng nhà nước TW sẽ sử dụng “ tapering ” để hạn chế những dịch chuyển này .
FED sẽ dùng “ taper ” khi nào ?
Tapering được dùng khi nào?
Có dư thừa mới cần giảm bớt. Theo đó, FED (Cục Dự trữ Liên bang) thường sử dụng “taper” sau QE (Quantitative Easing) – nới lỏng định lượng.
Bây giờ tất cả chúng ta lại có một câu hỏi mới : QE là gì ?
QE bao gồm hai khía cạnh: giảm lãi suất để kích thích cho vay (nới lỏng) và bơm tiền vào thị trường (định lượng). FED sẽ tăng cường mua trái phiếu/chứng khoán của các ngân hàng thương mại. Việc này nhằm đẩy lợi tức trái phiếu xuống thấp hơn, nhờ đó bạn có thể vay tiền tại ngân hàng với lãi suất thấp. Đồng thời QE cũng cung cấp cho các ngân hàng thương mại một lượng tiền dồi dào.
Bằng cách này, ngân hàng nhà nước và thị trường đều có tiền. Nguồn vốn lớn với lãi suất vay thấp sẽ kích thích việc cho vay cá thể và doanh nghiệp. Do đó QE được sử dụng như một giải pháp tương hỗ khi kinh tế tài chính suy thoái và khủng hoảng hoặc khủng hoảng cục bộ .
QE là việc FED mua một lượng lớn trái phiếu và sàn chứng khoán có thế chấp ngân hàng của những ngân hàng nhà nước thương mại để tăng cung tiền, giảm lãi suất vay nhằm mục đích khuyến khích cho vay. QE được sử dụng với tiềm năng kích thích nền kinh tế tài chính đang tụt hậu .
Khi nền kinh tế phục hồi, FED sẽ dần thu hẹp QE lại bằng taper. Taper của FED là giảm quy mô mua trái phiếu và những gia tài khác. Ví dụ, mỗi tháng FED bơm 100 tỷ USD cho chủ trương QE và giờ đây chỉ còn 85 tỷ USD thì đó là FED đang tapering .
Taper không có nghĩa là bán gia tài đã mua, mà thu hẹp quy mô mua chúng. Taper được coi là tín hiệu của chủ trương tiền tệ thắt chặt và là chỉ báo cho lãi suất vay cao hơn .
Lịch sử của những đợt “ tapering ” trong quá khứ
Các đợt tapering trong quá khứ
1. Năm 2001
Tháng 3/2001, Ngân hàng TW Nhật Bản ( BOJ ) triển khai tapering. BOJ đã xem xét tăng lượng trái phiếu cơ quan chính phủ dài hạn. Đồng thời cam kết sẽ duy trì mức lãi suất vay tiềm năng theo thời hạn. Điều này nhằm mục đích tác động ảnh hưởng đến niềm tin của công chúng. Qua đó bảo vệ nền kinh tế tài chính không bị sốc trước những biến hóa chủ trương .
2. Năm 2013
Cuộc đại suy thoái năm 2008 khiến FED bắt đầu thực hiện QE nhằm vực dậy nền kinh tế. Chiến dịch QE lên đến hàng nghìn tỷ USD kéo dài từ tháng 11/2008 đến đầu năm 2014.
Xem thêm: Rửa tiền – Wikipedia tiếng Việt
Thống kê tác động của việc tapering năm 2013 lên các loại tài sảnTháng 5 năm 2013, quản trị FED Ben S.Bernanke đề cập đến tapering, tuy nhiên không đưa ra thời gian và lộ trình đơn cử. Thực tế, FED mở màn giảm quy mô mua gia tài từ tháng 7/2014 nhưng chỉ chính thức công bố sau đó 3 tháng. Điều này đã gây ra một làn sóng bồn chồn “ taper tantrums ” trên khắp những thị trường kinh tế tài chính. Giá CP giảm, thị trường chìm trong sắc đỏ. Các loại gia tài hàng loạt bị trộn lẫn nghiêm trọng .
Tapering tác động ảnh hưởng đến thị trường kinh tế tài chính như thế nào ?
Tapering gây ra những ảnh hưởng gì?Taper là tín hiệu của một chủ trương tiền tệ thắt chặt. Khi chính phủ nước nhà giảm mua gia tài, lượng tiền lưu hành trên thị trường bị thu hẹp. Giá trị của tiền, lãi suất vay sẽ tăng lên tương ứng, tác động ảnh hưởng trực tiếp tới những bộ phận của thị trường kinh tế tài chính .
1. Thị trường trái phiếu
Thị phần trái phiếu bị ảnh hưởng tác động nhiều nhất bởi taper. Lợi tức trái phiếu dài hạn Mỹ tăng từ 2 % đến 3 % chỉ trong 6 tháng cuối năm 2013 .
Taper tác động ảnh hưởng đến dòng vốn trên kinh doanh thị trường chứng khoán. Lợi tức trái phiếu tăng, dòng vốn có xu thế chuyển từ kinh doanh thị trường chứng khoán sang góp vốn đầu tư trái phiếu. Mặt khác, việc FED mua ít gia tài hơn kéo theo những lo lắng về việc thiếu thanh khoản và gây ra áp lực đè nén giảm giá CP. Giá CP thường sẽ giảm theo lộ trình sau :
- Bắt đầu Tapering
- Tăng lãi suất và lợi tức trái phiếu
- Chiết khấu giá trị hiện tại của giá cổ phiếu sẽ giảm
- Giá cổ phiếu hiện tại được cho là quá đắt
- Các nhà đầu tư bán ra cổ phiếu
- Giá cổ phiếu sụt giảm
Tuy nhiên, một vài ngành nghề đặc trưng được hưởng lợi khi lãi suất vay tăng như : ngân hàng nhà nước, những tổ chức triển khai kinh tế tài chính, tín dụng thanh toán, … nên không phải giá CP của toàn bộ những công ty đều giảm khi xảy ra tapering. Về mặt dài hạn, tapering không tác động ảnh hưởng lớn so với những công ty có nội tại tốt .
Chỉ số VIX – thống kê giám sát sự dịch chuyển trên đầu tư và chứng khoán Mỹ đã tăng đột biến vào tháng 6/2013. Thị trường tận mắt chứng kiến sự bán tháo, nhưng đã phục sinh và tăng trưởng lại vào cuối năm .
Tác động của tapering là tương đối đáng kể với thị trường chứng khoán của các quốc gia đang phát triển. Tại Việt Nam, chỉ số VN-Index từng đạt đỉnh 526 điểm vào tháng 5/2013. Sau đó sụt giảm gần 12% trong 3 tháng tiếp theo do chịu ảnh hưởng từ tapering.
3. Thị trường tiền tệ
Taper thường ảnh hưởng tác động tích cực đến giá trị đồng xu tiền. Năm năm trước, sau khi FED công bố tapering, đồng đô la Mỹ đã tăng gần 13 % so với rổ tiền tệ chính. Ngược lại, nhóm những nền kinh tế tài chính mới nổi gặp rủi ro đáng tiếc giảm giá đồng nội tệ. Brazil, Indonesia, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Nam Phi tận mắt chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng, khoảng chừng 18 % của những đồng nội tệ so với đồng USD .
4. Thị trường sản phẩm & hàng hóa
Giá trị đồng xu tiền tăng dẫn đến sự chênh lệch lớn giữa đô la Mỹ và đồng xu tiền của những nước mới nổi. Do đó, sản phẩm & hàng hóa và dịch vụ của Mỹ sẽ trở nên đắt đỏ hơn .
Tapering vẫn luôn là yếu tố được những nhà đầu tư chăm sóc do nó ảnh hưởng tác động đến hầu hết những loại gia tài và có phạm vi ảnh hưởng xuyên vương quốc. Hy vọng bài viết trên đã giúp bạn hiểu hơn tapering để hoàn toàn có thể bám sát những diễn biến của thị trường. Đừng quên ghé thăm DNSE để có thêm những thông tin kinh tế tài chính – sàn chứng khoán mê hoặc nhé !
Source: https://vinatrade.vn
Category : Kiến thức cơ bản